新闻阅读资讯网最新发布: 张召忠评东风26列装:弹道导弹暴兵是维护统一的底牌 中国太空站建设预热 有望带动近百亿投资 汽车贸易战对美国更不利:中国汽车市场放开循序渐进 台人事机构出现重大安全漏洞:数十万笔官员资料外泄 德国无偿加班现象严重 雇主一年可节约360亿欧元

是时候抄底了吗?这六款抄底策略总有一款适合你

  
格格卖笑, 国君地产:顺应去杠杆周期 保利地产维持高增长

格格卖笑

【国君地产|点评】 保利地产 :顺应去杠杆周期的高增长——保利地产中报点评

,

来源:雪球谢皓宇

,

事件

,

2018年H1,公司实现营业总收入595 4亿元,同比增长9 3%;实现归属母公司净利润65 1亿元,同比增长15 1%;投资收益同比增加67%,比2017年全年35%的增速提升32个百分点;少数股东权益利润占比为30%,相比2017年的21%提升9个百分点;毛利率35 39%较Q1有所下降但比2017年还是提升4 3个百分点;归母净利润率10 9%较2017年的10 7%提升0 2个百分点。

,

顺应行业降杠杆趋势,公司拿地强度开始下降,资产负债表有所修复。

,

1)上半年公司拿地金额1072亿元,销售金额2153亿元,拿地强度为50%,较此前有所下降,净负债率也从2018Q1的102%下降至93%;2)上半年公司的有息负债达到2545亿元,增速已回落至7%,同时经营性现金流为-98亿元,但较一季报的-263亿元有所好转,考虑到2017年全年为-293亿元,在去杠杆背景下,公司有望在下半年经营性现金流转正。

,

新开工超额完成,达到全年71%,预计全年将大幅超预期,同时,竣工仅相当于2016年下半年规模,预计后续维持30%以上增长。

,

1)公司新开工面积2359万方,同比+85%,推盘意愿超预期,已经达到全年目标3300万方的71%,考虑到上半年整体市场销售的超预期,预计全年将大幅超额完成;2)公司竣工面积为761万方,仅增长+11%,竣工进度依然远低于销售增速,占全年目标1900万方的40%,若要达到全年竣工计划,则下半年竣工增速将达到31%。目前半年结算量,仅相当于2016年下半年销售面积,为776万方,考虑到2017年开始公司销售进入快车道,半年度销售增速平均超过30%,对应后续业绩释放将提速。

,

正在进入快车道,一体两翼战略逐步为下一个时代布局,综合实力前三有保障,维持增持评级。

,

公司当前土地储备8950万方,按照2017年全年2242万方,每年30%增速计算,能够保障2 5年的去化时间,公司发展进入快车道,维持增持评级,维持2018~2019年EPS分别为1 74、2 26元,分别对应PE为6 6、5 1倍。

,

风险提示

,

财务费用继续上升侵蚀净利润率,销售回款不达预期。

,

正文

,

保利地产自2002年完成股份改制后,开始实施全国化战略,2006年上市以后,全国布局加快,实现跨越式发展。截止2018年中报,公司已进入国内外99个城市,土地储备近1 4亿方,其中待开发土储8950万方,每年30%增速计算,能够保障2 5年的去化时间。

,

1)公司新开工面积2359万方,同比+85%,推盘意愿超预期,已经达到全年目标3300万方的71%,考虑到上半年整体市场销售的超预期,预计全年将大幅超额完成;2)公司竣工面积为761万方,仅增长+11%,竣工进度依然远低于销售增速,占全年目标1900万方的40%,若要达到全年竣工计划,则下半年竣工增速将达到31%。目前半年结算量,仅相当于2016年下半年销售面积,为776万方,考虑到2017年开始公司销售进入快车道,半年度销售增速平均超过30%,对应后续业绩释放将提速。

,

2018年H1,公司实现营业总收入595 4亿元,同比增长9 3%;实现归属母公司净利润65 1亿元,同比增长15 1%,每股收益为0 55,同比增长15 1%。

,

一方面,受益于近年来销售上升及回暖,公司房地产业务结转利润水平持续改善。2018年H1,公司毛利率35 39%较Q1有所下降但是比2017年还是提升4 3个百分点。\xa0

,

另一方面,2018年H1公司的财务费用大幅同比136 89%,导致公司的三项费用率也大幅提升至8 1%。因为随着有息负债规模增大,部分直接融资项目当期费用化,所以导致公司的归母净利润率回升缓慢,不过一直持续改善,上半年归母净利润率回升至10 9%。

,

公司拿地投资力度的增强使得2017年开始杠杆水平持续攀升,但是2018年1季报之后公司的净负债率开始从高位102%回落至93%,有息负债增速也从1季报的17%下滑至7%,说明公司受银行缩表影响,杠杆率开始下滑。其中有息负债仍以银行借款为主,占比超过71%,公司债券及中期票据等直接债务融资工具占比约14%。债务风险可控,一年内到期债务仅330 69\xa0亿元,占有息负债的12 99%,仅为账面现金余额的33 91%。

, gong si na di tou zi li du de zeng qiang shi de 2017 nian kai shi gang gan shui ping chi xu pan sheng, dan shi 2018 nian 1 ji bao zhi hou gong si de jing fu zhai lv kai shi cong gao wei 102 hui luo zhi 93, you xi fu zhai zeng su ye cong 1 ji bao de 17 xia hua zhi 7, shuo ming gong si shou yin hang suo biao ying xiang, gang gan lv kai shi xia hua. qi zhong you xi fu zhai reng yi yin hang jie kuan wei zhu, zhan bi chao guo 71, gong si zhai quan ji zhong qi piao ju deng zhi jie zhai wu rong zi gong ju zhan bi yue 14. zhai wu feng xian ke kong, yi nian nei dao qi zhai wu jin 330 69 xa0 yi yuan, zhan you xi fu zhai de 12 99, jin wei zhang mian xian jin yu e de 33 91.

,

公司充分发挥央企优势,构建了以银行信贷为主、股权融资、直接债务融资、创新融资为辅的多元化融资渠道,截止2018H1,公司银行贷款授信额度合计3810\xa0亿元,剩余未使用额度为1687\xa0亿元,全部有息负债综合成本4 86%,比2017年的4 82%仅提升0 04个百分点。

,

上半年公司的有息负债达到2545亿元,增速已回落至7%,同时经营性现金流为-98亿元,但较一季报的-263亿元有所好转,考虑到2017年全年为-293亿元,在去杠杆背景下,公司有望在下半年经营性现金流转正。

,

2018\xa0年上半年,公司实现签约金额2153 12\xa0亿元,同比增长46 86%;6\xa0月份实现签约金额601 93亿元,首次实现单月签约突破600\xa0亿元。1-6\xa0月,公司签约销售仍然以一二线城市和核心城市群为主,其中一二线城市签约金额占比近78%,珠三角和长三角两大核心城市群分别占比达31%和20%。

,

产品结构方面,公司始终坚持普通住宅中小户型定位,聚焦刚需和改善性的居住需求。2018\xa0年1-6\xa0月,公司住宅产品销售金额占比达90%,其中144\xa0平方米以下中小户型住宅产品占比达90%。

,

2018\xa0年上半年,公司新拓展国内项目69\xa0个,新增容积率面积1510\xa0万平方米,总成本1072\xa0亿元,平均拿地均价为7099元/平米。其中一二线城市拓展金额及面积占比分别为68%和50%,三四线城市主要聚焦于珠三角、长三角等核心城市群周边。

,

责任编辑:依然

格格卖笑


当前文章:http://www.ppecc.com/2m0381/308397137.html


发布时间:06:39:11



{相关文章}

上市公司最佳CEO榜单出炉 马云接班人排名第二

上市公司最佳CEO榜单出炉 马云接班人排名第二,还推出10位优秀女老板

,

今日,福布斯中国发布2018中国上市公司最佳CEO榜,50位CEO上榜。据悉, 该榜单考察的区创亿羊_新闻阅读资讯网间段从2015年开始,考察范围涵盖了A股、港交所上市的中资港股以及在境外上市的中概股。

,

此外,福布斯中国也同步推出10位优秀女性领导人。据福布斯中国介绍,女性在自然性别差异、管理体验、学习和认知风格方面都与男性管理人有着不同,女性拥有与生俱来的亲和能力和包容性,有助于她们形成独特的管理体系和领导风格。新经济下多元文化的相遇与碰撞,也使得企业更需要人性化的管理模式。

,

首先我们来看,2018中国上市公司最佳CEO榜单的几大看点:

,

腾讯马化腾居首 \xa0

,

腾讯控股的行政总裁马化腾和阿里巴巴的首席执行官张勇分别位列第一位和第二位,两人年龄也均为46岁。9月10日教师节当天,马云正式确认,2019年9月10日,马云将不再担任集团董事局主席,届时由现任集团CEO张勇接任。

,

微博王高飞系年龄最小CEO \xa0

,

在年龄方面,上榜的50名CEO中,微博的王高飞年龄最小,仅40岁; 格力电器 董明珠年龄最大,64岁。

,

四大行业CEO占比均为14% \xa0

,

从行业上来看,在50名上榜的CEO中,根据GICS二级行业分类,来自软件与服务、食品、饮料与烟草以及原材料行业的CEO占比最高,均占比14%。

,

保险业仅 中国平安 上榜 \xa0

,

中国平安马明哲位列榜单第5位,值得注意的是,保险业也仅中国平安一家CEO上榜。

,

银行业3家CEO上榜 \xa0

,

在银行业,只有三家银行CEO上榜,其中, 建设银行 王祖继排名第3位、 招商银行 田慧宇位列第12位、 浦发银行 刘信义位列第40位。

,

4家地产类行业CEO上榜 \xa0

,

在地产行业中,中国恒大夏海钧位列第15位;融创中国汪孟德位列第30位; 万科A 郁亮位列第41位,龙光地产纪海鹏紧随其后、位列第42位。

,

中概股陌陌CEO位居第13位 \xa0

,

在互联网行业中概股中,2014年在纳斯达克上市的社九十九文乃_新闻阅读资讯网交平台陌陌唐岩位列第13位;百度李彦宏位列第26位;网易丁磊位居第29位。

,

贵州茅台 李保芳位列第4位 \xa0

, 张梓坦_新闻阅读资讯网

老牌企业中,在食品饮料行业,两家酒厂上榜,贵州茅台李保芳位列第4位, 泸州老窖 林锋位列第39位; 伊利股份 潘刚位列第49名;而近期备受关注的 涪陵榨菜 ,CEO赵平位列第21位,与定位于高端的茅台不同,涪陵榨菜的特征在于其亲民与平价,作为榨菜行业细分龙头,涪陵榨菜市占率遥遥领先。

,

值得注意的是,榜单根据上市公司业绩表现、市场规模,参考区间涨跌幅、总市值、净利润及增长率、ROA、ROE,并要求上市公司2015-2017年拥有三年财务数据,且CEO在2015至2017三个财务年度间保持连任。

,

全榜单如下:

,

10位优秀女性领导人,董明珠居首

,

在推出2018中国上市公莉爷酱_新闻阅读资讯网司最佳CEO榜单的同时,福布斯中国也列出了10位优秀女性领导人。

,

在榜单中,格力电器的董明珠位居榜首。据福布斯中国介绍,随着三四线城市以及农村空调普及率的提铃木新春_新闻阅读资讯网升,空调行业成长空间长期看好,有望不断助力公司业绩成岑宛玙_新闻阅读资讯网长。作为格力电器的标杆人物,在董明珠的带领下,格力未来业绩可期。

,

位居第二的是 天齐锂业 的吴薇。她心目中成功领导的定义是:需要为团队和组织承担责任,尤其在不确定性当中。在内外环境不断变化的情况下,并不是每一个决定都能够在得到充分信息之后做出,也不是每一个计划都有充裕的时间去实施且维持不变。及时对风险和机会做出判断,并且带领团队随时应变、走向成功,这就是成功的团队领袖担负责任的方式。

,

名列第三的是唐宫中国的翁培禾。中国消费主导型经济持续发展,作为满足居民“衣食住行”四大基本生活需求之一的行业,餐饮业发展空间理想。在榜单中,还有来自SOHO中国的张欣,作为首席执行官,她带领公司成为中国最大的甲级写字楼开发商之一,她同时也深切关注环保事业,加入了比尔盖茨倡议成立的能源突破联盟,谋求在未来实现能源零排放。

,

责任编辑:张恒


上一篇:[ 美军称去年共致120名平民死亡 国际机构:10倍于此 下一篇: 东吴鼎利重仓持有违约债券16信威01 单日大跌12 40%

新闻阅读资讯网相关阅读

易彩网彩票下载 香港